美联储宽松掀起逐底竞争 白银将大放异彩


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  Money Metals Exchange总裁Stefan Gleason撰文称,鉴于美联储几乎肯定会在未来几个月多次降息,各国央行官员正在进行一场逐底竞争。

  随着负利率在日本和欧洲蔓延,美国长期债券收益率暴跌,特朗普继续就贸易问题发表强硬言论,美联储别无选择,只能降息。

  特朗普实际上已经发起了一场货币战争,并招募心存顾虑的美联储来帮助他对抗。特朗普相信,降息将提振经济,美元贬值将促进美国生产商的国际贸易。

  过去一年,特朗普经常指责由他自己任命的美联储主席鲍威尔,并与白宫法律顾问商讨将他从美联储理事会中撤职或降职。

  特朗普甚至抨击欧洲央行行长德拉吉,称其有利于刺激经济(压低欧元)的政策对美国“不公平”。

  央行官员坚称他们不会受到政治压力的影响。不管这种说法是否正确,他们最终都会受到经济和金融市场压力的影响,而这些压力又被政治因素所主动。

  投资者面临的问题是:随着美国转向货币宽松政策,哪些资产类别将脱颖而出?

  进入夏季,出现了“一切”皆涨的景象。股票、债券、贵金属,甚至加密货币都同时走高。

  6月下旬,黄金价格突破1400美元/盎司升至六年高位。标普500指数重返历史高点并创出新高。

  美联储在股市大幅上涨的情况下启动经济刺激计划,这是不寻常的。美联储过去习惯等到市场崩溃、衰退指标闪现时才出手救援。

  这一次情况有所不同了。推动央行官员发表先发制人的鸽派观点的因素似乎是,他们认为通胀不仅温和,而且过低。

  投资者正在购买长期债券,其收益率意味着,未来几年美联储将把通胀控制在或低于目标的水平。但是,如果通胀开始上涨超过2%,且美联储未能将其控制在“对称”目标之内,那么债券和其他对利率敏感的资产的实际损失可能是不对称的。

  另一方面,市场对通胀风险的低估程度如此之高,以至于通胀担忧的轻微回升都有可能大幅推高硬资产价格。

  以白银为例,白银价格相对黄金价格处于30年低位,这是投资者以低廉的价格买入更多白银的难得的机会。近期黄金的破位上行表明贵金属牛市已经回归。

  虽然目前依然处在贵金属牛市的“隐形阶段”,但是,一旦到了公众参与阶段——并且实物贵金属需求上升——,不用怀疑,白银将大放异彩。美联储即将开启的一轮通胀刺激举措可能会点燃白银市场。

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  Money Metals Exchange总裁Stefan Gleason撰文称,鉴于美联储几乎肯定会在未来几个月多次降息,各国央行官员正在进行一场逐底竞争。

  随着负利率在日本和欧洲蔓延,美国长期债券收益率暴跌,特朗普继续就贸易问题发表强硬言论,美联储别无选择,只能降息。

  特朗普实际上已经发起了一场货币战争,并招募心存顾虑的美联储来帮助他对抗。特朗普相信,降息将提振经济,美元贬值将促进美国生产商的国际贸易。

  过去一年,特朗普经常指责由他自己任命的美联储主席鲍威尔,并与白宫法律顾问商讨将他从美联储理事会中撤职或降职。

  特朗普甚至抨击欧洲央行行长德拉吉,称其有利于刺激经济(压低欧元)的政策对美国“不公平”。

  央行官员坚称他们不会受到政治压力的影响。不管这种说法是否正确,他们最终都会受到经济和金融市场压力的影响,而这些压力又被政治因素所主动。

  投资者面临的问题是:随着美国转向货币宽松政策,哪些资产类别将脱颖而出?

  进入夏季,出现了“一切”皆涨的景象。股票、债券、贵金属,甚至加密货币都同时走高。

  6月下旬,黄金价格突破1400美元/盎司升至六年高位。标普500指数重返历史高点并创出新高。

  美联储在股市大幅上涨的情况下启动经济刺激计划,这是不寻常的。美联储过去习惯等到市场崩溃、衰退指标闪现时才出手救援。

  这一次情况有所不同了。推动央行官员发表先发制人的鸽派观点的因素似乎是,他们认为通胀不仅温和,而且过低。

  投资者正在购买长期债券,其收益率意味着,未来几年美联储将把通胀控制在或低于目标的水平。但是,如果通胀开始上涨超过2%,且美联储未能将其控制在“对称”目标之内,那么债券和其他对利率敏感的资产的实际损失可能是不对称的。

  另一方面,市场对通胀风险的低估程度如此之高,以至于通胀担忧的轻微回升都有可能大幅推高硬资产价格。

  以白银为例,白银价格相对黄金价格处于30年低位,这是投资者以低廉的价格买入更多白银的难得的机会。近期黄金的破位上行表明贵金属牛市已经回归。

  虽然目前依然处在贵金属牛市的“隐形阶段”,但是,一旦到了公众参与阶段——并且实物贵金属需求上升——,不用怀疑,白银将大放异彩。美联储即将开启的一轮通胀刺激举措可能会点燃白银市场。

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